中國基礎設施投資需要結構變革

作者:Jacqueline    發表日期:2019-01-09 14:47:19


  大規模的基礎設施投資曾經是中國經濟發展的靈丹妙藥。過去,急需大量的公路、鐵路、機場、橋梁和電力設施。特別是城鎮化,使基礎設施和房地產建設邁上新台階。當超過13億中國人開始追求更高的生活水平時,它在世界范圍內產生了巨大的影響,以至於有人說中國的城市化是全球經濟的主要驅動力之一。

  不可否認的是,過去基礎設施建設和房地產投資對中國經濟做出了很大貢獻。總體而言,房地產對中國GDP的貢獻估計約為8%。然而,我們認為,這一數字可能被嚴重低估。結構因素通常對中國經濟有很強的影響,一旦資源集中在少數地區,往往會產生巨大的影響和指數增長。這正是基礎設施和房地產行業所發生的事情。

  從投資的角度來看,過去十年基礎設施投資的增長速度低於固定資產投資。根據中國社會科學院工業經濟研究所的數據,中國社會科學院在交通、能源供應、信息和通信方面的總投資從2003年的6376.5億元(合9256億美元)增加到2014年的4.03萬億元。年平均增長率為18.26%。與此同時,2003年至2014年同期,中國固定資產投資從5.56萬億元增加到51.2萬億元。

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  固定資產投資在基礎設施投資中的一般比例在20%左右。根據國家統計局的數據,2015年、2016年和2017年基礎設施投資分別占固定資產投資的18.419.9%和22.2%。顯然,基礎設施投資仍是我國固定資產投資的重要組成部分。此外,盡管近年來經濟增長放緩,但中國的基礎設施投資保持了較快、較健康的增長速度,是同期國內生產總值增長率的兩至三倍。

  經過多年的快速增長,中國的基礎設施建設最近有所放緩。這主要是由於對投機性房地產購買的持續限制,導致國家房地產投資大幅放緩,拖累了基礎設施投資。

  然而,隨著國際貿易環境的惡化和國內經濟的結構性問題,中國經濟仍面臨越來越大的下行壓力。在這種情況下,為了穩定經濟,中國可能會回到大規模基礎設施投資的道路上來。事實上,國家發展和改革委員會今年一直在快速跟蹤基礎設施項目。現在,這一事態發展引起了人們的擔憂,即大規模基礎設施和房地產投資的複蘇可能會破壞最近所有旨在調整經濟結構的努力。

  那麼,如果需要結構改革,經濟增長必須穩定,那麼中國的基礎設施投資還有多少餘地?答案要求重新定義基礎設施的含義。過去,中國的基礎設施主要是指道路和橋梁,幾十年來一直如此。然而,基礎設施可以覆蓋廣泛的公共設施,包括運輸、郵政、電信、無線電和電視、寬帶、水和環境保護。

  從這個意義上講,我國的基礎設施建設還有很大的空間,包括解決水資源問題、改善土地資源、完善電信網絡、建設體育設施等。因此,有了正確的投資重點,當局將對中國的基礎設施投資產生巨大的需求。

  值得注意的是,擴大基礎設施的定義並不僅僅意味著擴大投資規模。如果中國的政策制定者能夠改變他們的想法,擴大基礎設施建設的覆蓋面,他們實際上將擴大基礎設施的市場空間。

  在經濟增長面臨下行壓力和對穩定增長的需求不斷上升的背景下,中國可能會增加基礎設施投資,以防止經濟增長停滯。然而,為了避免以往投資所遇到的結構性問題,中國需要改變思維方式,調整投資結構,為基礎設施投資尋找新的市場空間。

 

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