甚麼是牛熊市理論:牛熊一二三期特徵【施傅教學 | By 施傅】

牛熊市是傳統經濟週期的指標是重要的大方向對我們的投資決定有重大影響了解大方向,可助我們避免市場雜訊如新聞和負面情緒的影響牛市時大部分資產價格都會上升熊市時大部分資產價格會下跌當中牛市和熊市均可分一、二和三期但甚麼時候是牛市?甚麼時候是熊市?牛市一期的開始由於股票價值已經跌至谷底價值投資者開始入市買入低估的資產但大部分市場參與者仍然不太相信經濟已經復蘇市場情緒仍然悲觀像是911事件和2003年的非典肺炎2003年非典爆發期間環球股市紛紛築底恆生指數也由8,300點回升至 32,000牛市二期是市場累積了一定的升幅但投資者對大跌市的印象仍記憶猶新輕微的回調已引發市場情緒再度悲觀起來由於沽壓沉重大市也因此出現明顯的調整調整可達40%至70%牛市二期和熊市的分別在於企業盈利出現改善只是市場氣氛偏淡引致例子是上次2004至2005年美國加息和中國進行宏觀調控時這些措施是為了抑壓經濟過度增長投資者認為這些政策是負面的觸發負面情緒但長線經濟發展仍然健康即使如此當時恆指也蒸發了一半以上的升幅牛市三期,或許是企業盈利在牛市一期二期一直上升令投資者習慣了升市的節奏而忘記了跌市的感覺所以願意愈買愈貴直至瘋狂狀態例子是2007年港股車通車當時未開通市場已經自我興奮恆指由19,000至32,000點只用了一個半月時間當時大家茶餘飯後坐車的話題也離不開股票討論區也充滿辭職炒股的帖文但大家忘記了美國的次按危機早於2006至2007已經萌芽泡沬形成當中後來聯儲局即使減息投資者以為是好消息不理會政策最終導致泡沫爆破熊市方面也分開三期整個情況和牛市完全相反熊市一期投資者未能察覺市場出現問題價值投資者卻紛紛沽出股票熊市二期出現大幅反彈市場認為調整隻是大升市的一部分對大升市的感覺仍在存有「升市莫猜頂」的想法因此當有反彈時投資者便會再次入場但實際上和牛市二期相反公司盈利已經無法維持增長甚至虧損因此熊市三期來臨投資者爭相沽出股票市場情緒極度悲觀所有股票跌到不合理的估值當壞消息出盡市場便會蘊釀另一個牛市的開始經濟週期起伏橫跨多年市場情緒為市況增添波幅但當我們能把握經濟的大方向市場的波動就能為我們製造買入或賣出的機會