8分鐘搞懂財務報表:你不能不知道的財報常見獲利把戲 - 折舊

歡迎各位收看我們這一期的嗨投資新手教室在什麼情況下 為什麼企業不用做任何事情財報中獲利的情況就可以大幅改善為什麼財報中顯示經營表現不錯的企業實際上卻不如我們想像中的賺錢財報一直被許多人當作企業的體檢報告或是照妖鏡但是熟知財務會計的人都知道財報中的數字其實有許多方法可以操作其中調整折舊費用就是企業最常使用的合法手段之一操作的目的不外乎是忠實反映企業的設備或是器材使用的真實狀況或想藉由降低每年必須分攤的金額來讓財報變得好看進一步讓投資人認為前景看好而加碼投入資金不管企業的目的是什麼最後都會影響投資人對企業後續發展對股價後續走勢的判斷今天我就來跟各位介紹折舊這個財報中的魔法首先先跟各位說明折舊的基本概念接着告訴各位企業為什麼要操作折舊對他們有什麼好處最後則是說明近期內有哪些企業調整折舊的年限使得獲利表現有明顯的改變折舊這個詞聽起來很專業但是對於害怕財務的投資人而言其實也不必把它想得太困難折舊簡單來說就是指一項資產的價值 隨着時間逐漸耗損過程的記錄其實我們在生活中時也很常用到折舊的概念例如今年我花了80萬買了一台轎車作為上下班的代步工具過了一年假設我將這台車拿到市面上販賣還能夠賣到80萬嗎按照道理來說應該不太可能因為這台車的價值一定會因為我使用過而且使用頻率還不低導致價值有所遞減而且隨着時間越長 價值就會低當然它的價值也不可能瞬間歸零而會保留部分的
殘值這就是折舊的基本概念如果各位已經懂得物品價值會隨着使用情況或時間遞延而降低的概念就可以練習另一個層次的思考我在買車的當下雖然花了80萬元的現金但車子本身的價值為80萬所以就我個人的「資產」來看買前跟買後其實資產總額並沒有任何的變動但是隨着我的使用時間拉長導致車子的價值逐年下跌總資產也就會跟着下滑從資產的角度來看就像把期初支付的80萬元分攤到各年度繳出一樣假設我一開始就預估這台車只能使用8年滿八年之後價值歸零如果以直線法來估算的話我就可以當作以每年10萬元的費用來買下這台車這就是企業認列折舊費用的基本精神基本上我每月底都會結算自己使用金錢的狀況雖然每個月能維持損益兩平就偷笑了但是這樣的狀況如果發生在企業身上就非同小可了企業一旦公佈的財報數據不好看絕對會影響投資人對這家企業股票的信心所以透過操作折舊來美化財報就成了許多財會人員的必修課例如大毛化妝品公司每年營收約為20萬元今年終於存夠了錢購買了一台生產化妝水的機器買進價格為120萬元使用年限預估是10年如果按照實際產生支出的計算方式來看今年為了購買這台設備大毛支出120萬元在不考慮其他因素下很有可能導致在財報中顯示今年虧損了將近100萬元相信不少不明就裏的親朋好友看到這個數字會對大毛的化妝品公司感到恐慌按照這樣的計算方式唯一的優點就是從明年到使用年限期滿的9年當中這台設備每年不再會有任何的支出如果未來營收不變每年依然可賺20萬元的(利潤)如果現在改以折舊的概念來重新計算雖然120萬元是於第一年支出但是在當下同時取得一台價值120萬元的機器因此總資產是不變的大毛只要在後續各年的財報中提列這台機器的折舊費就可以了如果大毛採用將費用平均認列到使用期限延前各年的直線法每年就必須列上12萬元的折舊費用如果未來營收不變(獲利)就會從20萬元變為8萬元雖然會連續10年都必須認列這項費用但是相較於集中於第一年認列支出導致營收變為產負-100萬元殺傷力算是輕微許多也就是說 將費用分攤到使用年限的10年當中以每年平均支出12萬元的方式合理呈現資產價值的變化讓大毛所開設的化妝品公司在財報上看起來就會比較好投資人較不易產生恐慌剛才大毛的作法還算是比較正派合情理的認列折舊假設今天二毛原先生產化妝水的設備價格一樣是120萬元使用年限同樣是10年但是因為今年的經營情況不好營收只有8萬元財報最後將會顯示今年虧損4萬元二毛為了不讓投資人失去信心如果他私自將設備的使用年限從10年拉長到20年每年需要提列的折舊費用從12萬元降到6萬元如此一來什麼事情都不用做二毛就可以讓企業由虧轉盈讓投資人誤以為這家企業今年依舊有賺錢但實際上這家公司營運能力並沒有真的改善這就是美化財報的一種作法剛才不論是大毛還是二毛的例子所採用的都是最常見的處理方式直線法不過有時企業會依據設備使用的實際狀況或是財務上的目的並不會平均分配每年的折舊費用常見的方法還有工作量法與加速折舊法所謂的工作量法顧名思義就是以設備實際使用的情況來認列這段期間應折舊的百分比而加速折舊法則是為了凸顯某些設備在初期使用效率較高所以在前段認列的折舊比例會較高之後逐年下調所以如果各位未來在研究一家企業的財報時如果發現各期折舊金額不斷變化也不必太驚訝可能是計算方式不同所導致的囉企業透過調整折舊年限 來改變財報表現其實並不少見以去年(2015)第四季旺宏為例當時他發現部分廠房和設備實際上可使用的年限早就已經超過原先訂定的折舊年限所以重新評估耐用年限來合理的分攤費用根據初步估算往後每年將可以減少將近38億元的折舊費用可想而知調整折舊的耐用年限對於旺宏後續幾年財報數字會有一定的幫助當然除了將耐用年限拉長降低折舊費用之外也有企業因為會計師依據實際需求縮短耐用年限的案例例如前些日子才上市的天蔥就在會計師站在穩健原則下要求折舊年限從原本的五年縮短到三年導致去年折舊費用增加近800萬元同步影響天蔥財報的表現由此可知 折舊年限的調整無論是延長或縮短都會立即影響財報的表現所以各位想藉由財報瞭解一家企業經營情況時記得留意折舊費用的變化囉許多投資前輩認為要徹底理解企業經營的現況還是必須回歸閱讀財報開始雖然企業還是可以透過折舊或其他方式來美化財報但是只要一步步抽絲剝繭想要摸清企業的財務結構並不是不可能也只有不斷練習才能讓自己以正確的資訊做出合適的投資決策本次新手教室就跟各位介紹到這邊我們下次再見囉