如何发现公司财务造假:Beneish模型

最近,瑞新咖啡的造假事件再次引起了投資者對上市公司財務造假的擔憂要知道,一個公司的股價下跌不可怕利潤下滑也有可能彌補。但是一旦曝出財務造假公司的股價很可能一去不復返甚至有可能摘牌退市,託管倒閉投資者手上的股票就會變的一文不值其可怕程度難以想像今天我們就來看看如何發現公司是否有財務造假1999年,美國印第安納大學的會計教授Daniel Beneish發明了一個會計模型通過計算公司財務的8個因素打分來確定公司財務造假的可能性這個模型就稱作Beneish model這個打分系統叫Beneish
M Score為了方便學習Beneish教授在印第安納大學的個人主頁上提供了一個在線的模型計算器對應每一項我們將財務報表的數據輸入到表上點擊提交就能得到一個詳細的分析報告通過評估,我們可以看出這個公司處於高增長的環境並且在增加借貸這裏得到的最終打分是0.254遠遠高出了-1.78所以屬於很可能操縱利潤的公司可能性達到了87Beneish的最終打分如果低於-2.22則公司操縱利潤的可能性很小大於-1.78,公司很有可能有財務造假打分在中間的可能性不好確定Beneish模型的核心是對比現在與過去的數據所以公式中用t代表了本次的周期比如本季度今年等等t-1就代表了之前的一個周期比如上個季度,去年等下面我們就來看看這8個指標的計算第一個就是日應收帳款指數正常經營的公司應收賬款通常比較穩定如果這個指數突然出現明顯的增長就意味着企業經營環境可能出現惡化被迫進行一系列銷售信用調整來促進銷售其中很可能出現一些收入的提前確認行為比如將明後年銷售的業績放到今年的賬上因此這個指標越高意味着財務操縱的可能性越大第二個指標是毛利率指數這個指標指數值如果大於1,表明企業毛利率出現了下滑盈利的能力惡化惡化越嚴重的公司就越有可能進行財務操縱第三個指標是資產質量指數資產質量以廠房物業和設備以外的非流動資產佔總資產的比率來計量資產質量指數衡量的是未來收益較不透明且被視為無形資產的總資產的比例如果這個指數大於1表明企業的資產質量出現了下降企業可能會通過無形資產的形式對異常費用進行遞延以虛增利潤因此這個指標也與盈餘操縱正相關第四個指標是營業收入指數銷售增長並不表示有操縱但是,高銷售增長確實為管理人員帶來了某些期望,其中很多是不可持續的。如果公司的基本面出現減緩為了迎合高速成長的預期管理層就具有強烈操縱利潤的動機第五個指標是折舊率指數這個指標大於1意味着企業折舊率下降也就是說企業可能通過修改企業資產的可用年限或者其他財務手段方法來低估企業的折舊費用這也會導致企業盈餘的增長並且是一種明顯的操縱行為第六個指標是銷售管理費用指數如果這個指標大於1,則意味着企業銷售管理費用增加了這表明企業更有可能遇到成本控制的問題也有可能是公司經理人在通過給自己發放高工資來轉移公司資產為了避免類似的財務困境企業也更有動機去進行盈餘操縱第七個指標是財務槓桿指數同樣地,這個指標大於1意味着企業槓桿率升高這會導致企業財務風險的增加進而提高企業的違約風險此時企業也更傾向於進行財務操縱最後一個指標就是應計係數應計利潤被認為是財務操縱的一個重要參考變量因此它也與盈餘操縱概率成正比將以上8個指數代人到這個公式就能得到Beneish M
Score的得分。 我們要注意的是這個打分系統只是為投資者提供了一個輔助篩選的作用在投資時我們還是要分析公司的財務報告