美股分析2020(LVMH)|奢侈品行业股票|CC

大家好 感謝大家點擊這個視頻今天是2020年8月29日視頻開始之前先給大家宣佈一個頻道相關的更新我這周新開了一個投資賬戶這個投資賬戶的所有倉位買入賣出操作都會完全公開不管投資效益如何主要就是想用實例跟大家分享我從建倉到賣出的所有投資思路打算陸陸續續存進5萬美金左右 目前正在等第一筆5千美金存進來目前還沒有決定要買哪些股票因為我是長期投資者 所以操作不會很多但我會定期在社區和視頻里更新賬戶的情況至於我的私人賬戶
我也會繼續沿用上一期視頻的那種形式和大家分享倉位的變化回到今天的視頻 今天的視頻想給大家介紹一下在股市里屬於比較冷門的奢侈品行業和股票我對奢侈品是一點都不懂 也從來不關注只是最近在研究一些今年跌幅比較大的股票的時候正好研究到了服裝零售類的股票看到這些奢侈品牌的股價讓我覺得有點出乎意料奢侈品牌類的上市公司主要有三個擁有Louis Vuitton的LVMH
Gucci的母公司Kering還有Hermes的母公司就叫Hermes這三個公司的股票都可以在美國的OTC交易股票代碼分別是LVMHF PPRUY和HESAY這些奢侈品牌的股價不但已經恢復到了疫情前的水準而且過去五年都至少都漲了140%以上Kering甚至漲了將近300%我知道最近幾年Flex文化正在年輕人當中盛行一定程度上加快了奢侈品市場的發展但這些股票的漲幅我是完全沒有預料掉的如果一個人五年前把要買奢侈品包的錢 用來買這些公司的股票那現在就能買3,4個包了所以如果有喜歡Flex的觀眾朋友們 不管是自己用還是送給男女朋友下次想要買奢侈品的時候
是不是可以考慮買這些公司的股票來代替奢侈品本身?不好意思 廢話有點兒多了今天主要想介紹這些公司當中市值最大的LVMH看看這些奢侈品公司的股票值不值得投資LVMH是一家法國公司 名字是Moet
Henessy Louis Vuitton的縮寫LV大家肯定都知道 Moet和Henessy軒尼詩都是旗下最著名的酒類品牌公司的歷史比較悠久
所以我就不在這浪費大家的時間 去介紹它的歷史了首先看一下它的主要業務和品牌構成LVMH的業務主要分為五大類 根據2019年的營收來看第一大類是 Fashion
& Leather Goods時裝皮革 佔總營收的41%旗下包括
LV Givenchy Kenzo Fendi
Dior等等還有近幾年很火的Rimowa手提箱第二大類是Selective Retailing and other
Activities 佔總營收的28%這個業務我不知道該怎麼翻譯合適但旗下有5個品牌 最主要的業務是免稅店DFS和化妝品零售店Sephora第三大類是香水和化妝品 佔總營收的13%旗下有14個品牌第四大類是酒類
佔總營收的10%酒類旗下總共有23個品牌最著名的當然就是公司名字當中的Moet和Henessy第五大類是手錶和珠寶 佔總營收的8%旗下包括Bvlgari和豪雅等6個品牌目前對世界最著名的珠寶品牌Tiffany的收購正在進行當中因為疫情的原因推遲到了今年年底但很快Tiffany就會加入到珠寶類產品線中LVMH的產品線真的是非常強大 就是我這個對奢侈品不感興趣的人也聽說過這些品牌的半數以上LVMH這個帝國也不是一天內建立起來的這個圖顯示的是公司1987年創立到2016年為止收購的品牌之後也在不停地收購一些品牌 其中比較出名的就是2017年收購Dior和剛剛提到的收購Tiffany了Tiffany2019年的營收是44億美金
LVMH2019年的營收是530億歐元正常情況下這筆收購會給LVMH帶來8%左右的營收增長LVMH最厲害的就是這些收購的品牌在LVMH的精心打磨之後變得更時尚更受歡迎 以2016年收購的Rimowa為例與各種潮牌的聯名款已經變成了明星們旅行必備的Flex利器收購與合併應該是LVMH戰略擴張的永恒基調近幾年LVMH還通過把產品設計年輕化 受到了更多年輕人的追捧這種商店門外排隊 人山人海等着進入奢侈品店的場景大家應該都不陌生特別是有新商品或者聯名款發售的時候
更為火爆這自然就給了LVMH更強大的定價能力(Pricing Power)這些奢侈品每年必定漲價 但毫不影響產品的需求因為真正鐵了心要買1萬刀的手提包的人不會因為5%-10%的價格漲幅就會放棄購買而且漲價消息一出 還會短期提升銷售業績因為很多人都會急着在漲價之前進行購買根據調查
25-34歲的千禧一代(millennial)是目前奢侈品的最大消費群體但16-24歲的Gen Z現在的消費能力已經是不容小視了在買奢侈品送人和偶爾買奢侈品這兩個分類上 甚至超過了千禧一代Gen Z
日後肯定會成為奢侈品的最大消費群體按地區劃分的話 除去日本之外的亞洲地區佔總營收的30%是所有地區當中最多的 而且這還不包括專程去歐美購買奢侈品的亞洲消費者亞洲是目前經濟發展最快而且Flex文化最盛行的地區所以LVMH這類的奢侈品公司的未來需求只會越來越大LVMH也有着很深的護城河畢竟這些奢侈品牌的品牌效應都是長年累月積累起來的也不是隨便一個品牌就能給自己的產品定價上千上萬美金再來看一下公司的財務狀況根據2019年的損益表過去兩年 營收分別增長了9.8%和14.6%凈收入增加了19.7%和11.3%毛利率穩定在65%凈利率在14.5%左右查了一下為什麼2018到2019年的凈收入增長低於營收增長2019年的稅增加的比較多
看到備註說2019年開始實行了新的會計準則IFRS16 沒找到其他相關信息 大概率就是新的會計準則的影響再來看一下七月底發佈的最新一期財報 給的是上半年的數據沒有第二季度單獨的財報
可能是歐洲的財報規定不一樣與去年上半年相比 今年上半年營收減少了27% 凈收入減少了85%歐洲是收到疫情影響最大的地區 所以這個減少幅度完全可以理解但對於LVMH來說最壞的情況應該已經過去了公司預計下半年業務會慢慢恢復正常
但無法給出準確的指引那麼看一下公司財務健康狀態公司的現金保有量是140億比2019年底增加了90億與此對應 長期債務也增加了100億左右公司的流動資產是360億流動負債是230億 得出的流動比是1.56短期內還是十分安全的但是安全起見 公司還是減了35%的股息這也終止了公司近10年的股息增長記錄而且還把派息日往後推遲了3個月再來簡單看一下股票目前的估值PE是46
Forward PE是42 PS是4.3 PB是5.6過去五年的平均PE大概是25左右
平均PS是3.5平均PB是4.5隨着業務正常化 股票的估值會回到平均水平但目前這個股價絕對是被高估了對LVMH的分析到這裏就差不多了這是典型的巴菲特常說的簡單易懂的股票商業模式簡單粗暴 有自己的護城河 還派發穩定的股息在這個價位我肯定是不會買
但我會把LVMH放在我的關注名單里如果有對奢侈品行業更了解的觀眾 特別是女性朋友們你們有別的看法的話 請留言分享也請大家點讚和訂閱 會幫助這個頻道的成長那今天的視頻就到這裏
謝謝大家觀看下期視頻再見