在說ETFs 泡沬之前, 我有些事情想跟你們談談話說有朋友發了一個連結給我他說 -
我看到你在某一個討論區上面呢那我便點進去看看原來我有一位好好人的觀眾把我上一次Tesla的片段分享到某一個討論平台上令我突然多了很多點繫率和訂閱我在這兒也先謝謝你, 那麼有心幫我去宣傳當然啦, 我都已經進入那個平台, 那我就去看一下其他人的留言其實我平日說話也知道自己有問題,
懶音超多恒生銀行 (痕身銀行) 也是我個人金句我真的不介意的, 多些分享更好,
會多些人來看我的片段Ok, 現在回來今天的主題之前有人在我某段片中留言他在問我的看法有關ETF/Index Funds問題因為之前有人指出這是一個泡沬, 有機會成為下一個金融危機而泡沬快要爆破我覺得他這個問題問得很好早在今年年初,
有一位很著名的投資者 - Michale Burry在電視台及自己專欄上向外界發出訊息關於對泡沬的警示其實ETFs/Index
Funds即是指數基金是由一藍子的股票合成在這藍子裏, 你可放多種不同股票或者是不同的指數, 甚至是不同的貨品商品當投資者去買的時候, 就不需要再花心機去鑽研某一隻股票的升勢動向和資料因為你在買一藍子的股票投資者在投資在這些指數基金上面時他們通常不是要追求比大市更好的回報假設這一年的大市回報是20%他們在投資在這指數基金的回報通常會在20%以下但因為你能投資在全球這麼多隻的優質股中你需要的資金會很多Index
Funds和ETFs就提供到一個十分好的渠道讓小資投資者或散戶可以一次過買這些優質股票方法就是利用一藍子的股票由基金公司去成立這些基金例如Vanguard或Fidelity這2家也是全球手屈一指做ETFs和Index Funds的公司他們的手續費比我們以前認識的Mutual Funds平很多所以普羅大眾就可成功以低些的價格買到全球的股票例如, S&P
500 的ETFs你在買全美國頭500大的企業的股票你不是單獨買Apple或Google的股票你在買全美頭500強企業中他們的股票中的很少部份又例如Vanguard的VTIAX你是在買全球的指數股票你安坐香港家中你已經可以涉足全球不同類型的指數甚至是商品其實ETFs現在的發展已經很全面大部份的金融產品, 他們也能夠做出ETFs而很多研究報告都已經指出Index Funds或ETFs的回報已經成功跑出甚至高過Mutual
Funds或者你單獨買1,2隻股票的回報相比你很主動要你的基金經理或者你自己去炒賣股票在15年期間, 92%他們的回報都是不合格都是跑輸大市和Index Funds另外, 巴菲特都曾多次公開指出他認為普羅大眾如果以退休為目標的話都應該去投資Index
Funds另一本我最喜歡的投資書之一The Little Book of
Common Sense Investing作者是John Bogle他也是Vanguard創辦人和CEO他在這書中介紹了Index
Funds的好處他也指出投資去Index Funds上, 就是最好的投資工具了因為你可以一次過用很低的成本擁有所有優質股票, 只要你是作長線投資Buy
& Hold的策略以十年或以上的回報為目標的話你的回報一定可以跑贏單一買入一隻股票或者單一買入一隻Mutual Funds因為在長線投資當中省去很多買入賣出的手續費以及基金經理的管理費也省去了你去面對市場下跌的風險所以因為近年太多人知道這是一個十分好的投資工具所以突然很多投資者一窩蜂地擁進ETFs的市場直至2019年年底ETFs的總成交量已達到美元4T也佔據了全美股票市場的一半也先講一下誰是Michael Burry和他的背景他之前參與過一齣電影
- The Big Short那齣是真人真事改編的電影片中也提及Michael如何利用他獨到的眼光在2008年之前成功預測到有這個金融海嘯的發生因為他眼光獨到他的基金公司在當時候做出對沖的動作令他在金融海嘯期間沽空大賺美元700M第一個部份,
Michael指出ETFs/Index Funds沒有'價格發現'的階段這是什麼意思?在簡單的經濟學概念中在每一次買和賣的動作時是因為雙方都同意以這個價格去交收而去達成這筆交易但在達成交易之前買方和賣方都要分別經過這個 '價格發現'
階段即是他們通過詳細的分析去研究數據以及圖表他們便會得出一個結果 - 什麼才是合適的價格呢?當所有人都跑去買Index
Funds內蘋果股票而他們又不了解蘋果是否一間好的公司時就會令蘋果股價不停攀升之後又因為蘋果股價攀升令到買Index Funds的人的回報又高了最後變成循環不停有人加入Index Funds去買S&P 500的股票慢慢就令到蘋果股價脫離了它現實值得的股價Michael意思是
- 你們在買一個概念, 對該公司的信心而已但這會令到市場上, 這些巨頭公司的股價被嚴重高估這一點衍生到Michael的第二個觀點他說
- 如果這些股票是被嚴重高估當人們突然醒覺蘋果股票是被嚴重高估它不值這個價錢全部人要離場時但只有一個逃生門即是說很多人都在戲院內看電影越來越擠擁但逃生門只有一個當所有人都爭前恐後地走離開這個金融產品便會爆破價格便會Crash了他第三點就指出這些Index Funds是衍生工具在這?我可解釋一下什麼是衍生工具衍生工具是指你不需要真的擁有那隻股票但你可以賣下這隻股票那是什麼意思呢?即是桿杆Leverage你可以用桿杆的動作去買一個產品而這個產品它的價值,
是比你所付出的金額為大有機會你投資在這些資產上你不需要擁這些資產, 但你買了這個也是令到2008至2009年金融海嘯爆破的原因之一那時候有大量的CDOs和MBS當時候很多人買這2樣金融產品, 但沒有做到 '價格發現'人們沒有去計算這些資產背後的價格當時有大量的次級貸款被銀行批出銀行又把這些貸款包裝成其他金融工具賣給其他投資者最後當這些資產的價格爆破時這些金融工具都爆破由於這是很長篇的故事
我不能太詳細說明你可點進這片段片中我有介紹金融海嘯成因和次級貸款的關係重點是, Michael Burry覺得你們沒有審查這些資產背後的價值你肓目去追捧時, 就有機會爆破了當Michael提出了衍生工具這問題的時候我自己也嚇一跳因為在金融世界來說只要是衍生工具的產品,
都被定性為高風險投資工具我要買Index Funds和ETFs就是想低風險...
由於片段太長, 請大家收看續集EP.2有關我對Michael Burry論點的分析