觀眾朋友大家晚安 歡迎收看金錢爆我是楊世光祝大家周末愉快我們看到昨天晚上美國股市創下3月份以來最大的單日的下跌有的人認為是一個起跌有的觀眾認為是漲多的拉回我們今天就從這個角度來討論均值回歸在3月19號的最低點的時候我們曾經用均值回歸的一個角度來進行一個反彈的預期跟觀察今天在相對高點的一個回撤過程當中我們再度用均值回歸的方法來進行一個分析希望在這個角度當中啊為大家能夠掌握到宏觀經濟跟市場情緒跟價格波動之間的密碼好 我們看到美國股市昨天是大幅的走低特別是科技股在蘋果特斯拉包括了像亞馬遜Google這所謂的FAAMG的一個重挫領跌之下股價出現大幅度的拉回觀眾朋友還是要注意到因為在過去這幾天平台整理的個別個股在一根長黑之後可能出現的一些風險跟變化好我們今天要講均值回歸我們就要引用一些技術分析的方法跟指標工具我常提到這個技術指標其實只有強大的解釋能力而不具有預測能力因為解釋能力強會解釋起來很好聽可是他不會有太強勢的預測的能力所以我們到底找的工具是解釋工具還是預測工具當然每一個工具它不單單只有某方面能力它可能是解釋工具但也有部分的預測能力有的是預測的工具但也會有部分解釋能力我們不能說以偏概全這是解釋工具它只有解釋能力那是預測工具只有預測能力其實每一樣分析的方法它都有不同的能力可是大部分的技術分析它是具有強大的解釋能力這個解釋能力當中就像講相聲一樣會讓你覺得很好聽感覺很好用聽起來感覺可以買低賣高避免風險可是很多投資人在實質操作所謂的技術分析工具的時候你會發現對於明天或對於變成今天的明天基本上常常是無言以對手足無措怎麼會變這樣為什麼我把KD MACD波浪理論學的那麼好可是我始終賺不到錢那也跟大家報告從美國股市的財富的一個觀察做觀察啊做掌握的話你看噢美國的前十大富豪前100大富豪在股市當中有幾個是靠技術分析的美國第一首富不是發明波浪分析的艾略特家族也不是發明指標的威廉家族也不是我們今天講的美國第一首富姓布林你注意而美國第一首富第二首富第三首富假如是以資本市場得利的他可能是做實業的或是做宏觀分析的所以我們既然知道在財富的一個追逐之路在物質自由之路你可以看看到底全球第一名到第100名它是怎麼樣分佈假如我們看到前10名美國前10名大概沃馬佔了1/3過去長期來講假如前10名最多的是艾略特家族波浪分析第二名是威廉指標的威廉家族第三名是布林發明
布林只要布林你要學技術分析為什麼這些人不僅不是前10名不要說前100名連前1萬名都不是所以我常常提到很多技術指標的運用你要知道它的終點跟它的功能他會非常好聽他好聽的原因來自於解釋能力極強解釋是解釋現在發生的事情而不是預測明天將發生的事情所以我們今天用解釋能力當中大家常用的一個非常強大的工具叫布林通道用布林通道來解釋現在的發展環境所以我們今天要均值回歸帶了一個技術指標來跟大家來做分析很多人說世光你都沒有上技術分析課或者說做技術分析來觀察不是技術分析不重要是它只能解釋他不能預測可是我們作為財務投資的系統當中我們希望我們有一個預測的系統或預測工具而不是要把它講得跟相聲一樣好聽所以常提到風箏會飛為什麼因為逆風人會成長為什麼因為逆境你會車禍為什麼因為你逆向所以說我們知道你不要用錯工具這個感覺逆風會飛很高逆境會成長立項你就會出車禍什麼原因你要知道解釋能力跟預測能力有不同好布林通道我們今天先用納斯達克日線還有周線月線用日線跟月線讓大家了解目前市場上的一個變化跟動態所有的技術指標它都來自於線性的假設什麼叫做線性的假設所有價格都有因果關係今天收出了一個變盤的十字星明天必然巴拉巴拉巴拉今天出現了一個3之3波的突破從波浪分析的角度下周會巴拉巴拉巴拉MACD來到高檔明天會巴拉巴拉巴拉為什麼所有這種假設都來自於線性分析的假設有認為市場的價格會有因果關係因果關係就很特別各位因果關係就很特別股票市場的價格的發生是因果關係嗎還是隨機分佈也就是在一個非常高效率的市場每一個CEO或每一個產業突發的狀況它到底是隨機發生的是天然的意外還是人為的突破還是因為有因果關係好這是另外一個觀察的高度可是我們先講技術分析他講的是一個線性的預期因果關係的預期就是線性今天怎樣明天怎麼樣善有善報惡有惡報不是不報只是時間未到好講這話就是信息關係觀眾朋友講這個話其實是線性關係哦 善有善報惡有惡報不是不報只是時機未到這叫做線性關係這是有因果關係線性關係還有線性預期線性關係還有線性預期先抓出了一條線性的關係惡就會有惡報善就會有善報再做出個預期所以在線性分當中有預期有關係要分成兩個結構來做一個觀察所以按照線性預期跟線性關係的假設前提之下我們要來用一些工具來進行現在狀況的一個解讀不是預測是來進行解釋到底現在的投資人面對的風險跟利潤的期望中間有多大的落差我們要做因果關係跟線性預期信息關係來進行分析當然市場價格會不會是線性我再次強調它是另外一個高度問題效率市場半效率市場或是強效率市場這是另外一個層面問題我們今天不在我們內容討論我們只利用美國股市昨天的一個大幅的修正或下跌或是崩盤的開始我們用這個故事用作觀察因為觀眾朋友一天就算你空到了又怎樣又怎樣你賺到昨天滿滿的一根放空的到紅利能改變你一生的財富嗎我認為不會我認為機會不大你做到整波段的多頭你能夠在下一波的波段能夠趨吉避凶嗎我認為也不會我認為也不會能夠從低點報到現在的昨天一定也跑不掉能夠在昨天放空的可能在前段就已經賣光也開始放空了所以其實在投資當中其系統性思考在長期時間發展很重要好所以從布林通道這很多投資人知道很多投資人不知道我們就當做大家不知道再講一遍佈林通道還是用統計學的邏輯做一個掌握在線性假設在因果關係的預測當中它中間一條線是用20天的平均線來進行一個計算也就是把過去的線性透過移動平均數的方法來進行從點到線的演繹所以中間這條線就是20天的平均線也是一般來講月的平均價格這是月線上面有一條下面有一條在布林通道布林發明的過程當中它是用標準差來做一個追蹤後面有標準差什麼概念就會知道幾率分佈跟統計邏輯幾率分佈跟統計邏輯所以我們看到講到了幾率分佈講到的統計邏輯其實很多的技術分析假如你往下研究它本身是挑戰因果關係的線性假設所以有時候我們不想講技術指標因為技術指標其實講你深深的去研究你會發現它很多的基礎基本上挑戰了他的結論這個就是另外一個層次問題我們今天還是不討論好我們來觀察這個 因為世光腦袋走得比較快所以話術比較多希望大家聽得懂聽不懂就再看一遍現在我們也努力在增加字幕啊希望大家能夠理解好第一條是平均線的概念它是一個趨勢的樣本的集合的中位數或平均數 價格平均數那上下兩條線是用標準差的一個角色做觀察標準差什麼意思標準差就第一個它有一個區間的發生可能在所有的一個世界當中我們都當做它是一個中型分佈這是中位數或平均數所有的事情應該都集中在中位數的兩側來發生至於發生在尾端叫長尾效應前端也叫長尾效應在統計跟計當中我們是置之於外所以在進行一個投資當中我們當然做幾率相對較大的集合區間而不會去做兩端的極端事件這是統計分析對於我們在很多在方面研究的一個應用所以我還講所以這兩條線基本上就代表是兩個標準差的概念簡單來講在上下兩個軌道跟中間的平均值的概念當中它代表的意思就是發生的幾率發生的幾率正常的過程當中在一個數學演繹的過程當中從平均值看到了上下兩個標準差代表市場的事件會有95%會發生在這個區間之中95%會發生在這個區間之中所以價格不管往上跟往下做突破也就是2.44%的幾率上面突破下面跌破各2.44%的幾率也就是會突破這個線以上或跌破線以下按照統計學數學工具的邏輯它出現了一個非常離散分佈的可能就像我們簽樂透彩一樣會中獎的幾率他基本上是一個非常遠的過程常常講啊
簽6個號碼簽6個號碼可能有38個號碼簽6個號碼42個號碼簽6個號碼其實大部分的人都是中一個數字到兩個數字能中到3個數字4個數字已經到了常態的尾端一個都不中的基本上已經來到長端的左側整個中型分佈的左側所以我們看到大部分的事件都會在這個區間之中我們是用布林通道來解釋均值透過均值的發展我們要在分析它的變異數幾率分配跟均值的概念所以從布林通道我們應該講的很完整平均值移動平均數加上上下兩個標準差代表95%的事件都會在這上下的軌道中發生能夠突破往上或突破往下的機率都各為2.44%的機率好觀眾朋友我們在股票市場當中賭2.44%的發生機會不代表會賺的比較多股票市場1%的機會跟1%的報酬可能是對等的不代表你賭到2.44%的機會就是突破均值你賭到了你會賺取別的97.6%的報酬率他不是這樣概念了所以什麼意思我們沒有必要去賭離散分佈的極端值所以我們在今年3月19號為什麼會發現叫做均值回歸讓你漲到改變信仰這有很多的原因我們等一下會回來做一個分析所以我們先來應用面做觀察納斯達克指數由日線做觀察其實在禮拜三它竟然出現竟然出現一個很特別的數字就是從日線等級 它收盤出現了一個非常意外的事件跌破頭叫做意外事件漲破頭也叫意外事件這種事件以長期的幾率分佈它基本上發生的可能性在2.44%2.44%也就是要持續發生的可能是2.44%再乘以2.44%假如說連續第三天發展它叫再乘以2.44%觀眾朋友2.44%乘以2.4%來我們簡單算數學2.44%這是一個標準差這是第一天發生你要連續發生因為線性邏輯你要乘以一個2.44%再發生一次各位朋友這個乘下去變成萬分之4應該是萬分之4萬分之4的概念2%×2%就變成萬分之4所以要連續第二天走高叫萬分之4假如連續三天發生你要再乘以2.44%這種變成百萬分之8百萬分之9怎麼可能這種幾率已經是極端值的發生所以我們是從日線等級做觀察日線等級觀察在禮拜三的時候就出現極端值所以昨天世光在這市場噴出時候我還是建議大家科技股別碰我們並不知道他會走到哪裏去事實上我的看法是7月份就已經進到高點 6月份6月初就已經是極端值高點為什麼我們回來看回來看我們中間漏掉很大的過程我們就說6月份就說道瓊這個高點我覺得夠為什麼因為它出現極端值的分佈就又漲這一段又漲了這好大段錯過了嗎的確錯過這必須要承認的可是市場分析錯過錯過我們在不斷的修正跟檢討到底發生什麼變化但在昨天晚上他出現的比6月初更嚴重的一個低幾率小概率的分佈好 日線等級我們還讓你看一下月線等級這是月線等級的一個關係日線有日線的分佈月線有月線的分佈觀眾朋友我們看到其實納斯達克能夠突破布林軌道的上端已經是連續第4個月到連續第5個月我剛剛講到連續三個月就已經是百萬分之9的幾率百萬分之九幾率連續4個月是億分之18千分千萬分之1.8的機會現在是第5個月你知道嗎美國股市能夠繼續漲下去基本上跟被雷打到的幾率很接近真的很接近真的很接近所以它這種極端的分佈它發生了我們用布林通道那麼你沒辦法預測可是你可以解釋幾率越來越小所以我們看到上一次發生這種被雷打到的行情在什麼時候在本世紀以來除了過去4月這4個半月出現過之外還有一次就是在本世紀初的2000年也出現了連續5個月的突破標準差以外的事件我們叫做行情叫做被雷打
後來結論是什麼我不知道有沒有被雷打到可是投資人最後的結果是跟被雷打到的結果是一樣的是一樣的所以我們在這個過程當中不斷的提醒大家我們在6月份對美國股市探出了一個高點其實觀眾朋友其實看到因為它已經出現兩個月所以按照我們機遇來講是已經到了萬分之幾的級別他既然出現了億分之幾的級別其實是非常恐怖的外面所有的市場所有的事件在社會科學當中人生都是幾率你為什麼會認識楊世光你為什麼會認識你老公觀眾朋友其實真的是你刻意所為嗎會不會是一個轉角當中碰到的一個選項為什麼會是同班同學為什麼是同家公司那麼其實人生很多東西都是按照幾率再分配我們面對的每個事件每一個事情它都是幾率分配所以我們在 這叫什麼追求把握度高的機會然後放棄把握度小的機會我們在避免機會大的風險掌握機會小的風險這是一個關係所以事實上做長期觀察所以現在的發展以數學邏輯以數學邏輯其實跟2000年的網絡泡沫從5132後來跌到1108點其實是一樣 你知道嗎這是幾率問題你有很多基本面的理由講去分析又講基本面了很妙有很多理由可以支撐它美國股票不會跌有幾千萬種理由可是從數學的角度他基本上是非常風險非常危險的賺錢的幾率已經到了億萬分之幾的幾率賠錢的幾率可能來到了9/10觀眾朋友 我們到底是要探囊取物還是要火中取栗你要做好學習做好一個觀察所以我還是提醒大家這些工具很有用可他具有解釋能力可他在跟你解釋的時候你要了解內涵所以我發現很多人很多人把布林通道就是什麼擴張收縮上緣彎頭下緣彎頭擴散來找買賣點其實本質不難你只要知道它的本質的數學邏輯就可以掌握了好觀眾朋友現在要講解釋能力我要再跟大家講一個更複雜的今天講的美國股市均值回歸回歸什麼均值回歸什麼均值我們以日線做觀察我剛才提到上面這條是一個標準差的概念下面是一條標準差的概念所以在這個中間發生了95%的概率事件一定要進行發生它會擴散變大隨着波動性跟標準差變化那標準差波動性是彈性跟均線一樣是彈性的所以它發生在綠色這個地方在紅色以上跟藍色以下幾率各只有2.44%我們講的就是其實我們台灣有個叫帶子狼專門教賭博的專門叫賭博
叫帶子狼上他課一集要7萬塊錢其實講實在話他就講幾率其實他就講幾率的算法很多人看決戰21點的電影幹嘛 算幾率其實股票市場假如你用算機率他比21點比百家樂更好贏錢更好賺錢不客氣來講要賭就來股市賭為什麼 因為它更好計算它的波動性跟變異數更好掌握所以有完整的工具我們今天在下注下什麼注 在這個區間裏面下注會不會賠
會賠會不會錯 會錯可能做多也會錯 做空也會錯可是你可以按照幾率分佈來抓取長期的勝利很重要好 所以我們今天討論的問題另外一個就是均值的概念好
我們回來看均值這均值我用月線來做觀察月線觀察均值 我們現在看的均值是價格均值是用20天或20個月作為一個周期因為布林在發明標準差的變異當中是用20來做計算也非常合理20天一個月20個月幾乎是將近兩年也等於一個商業周期其實也蠻合理的啊所以黑色這條線代表均值這個均值是股票市場指數的均值也有可能是個別股股價的均值好 這是價格均值價格均值 它本身在這三條線之外它還有一個叫價值均值價格跟價值的關係價值跟價格關係所以我們在做宏觀分析當中的時候有時候不是那麼貼近價格來觀察第一個本身個別日期或個別股或個別的收盤他跟價格的發散跟幾率分佈關係另外一個是要觀察這條均線跟其他市場的均線他們之間的發散關係所以我這邊解讀整理了一下均值有好幾種我們看的眼睛看到的是價格均值事實上均值有好的均值有壞的均值有中性的均值什麼叫中性均值GDP的增速GDP的存量也可以用移動平均線算出來也可以用移動平均數算出來GDP的總量它就變成從點到線你可以從GDP的增速算出斜率改變的拐點好
這是中性均值好的均值叫做全要素生產力這種是最重要的均值因為它直接影響到宏觀市場的現金流的產生壞的均值叫做M2跟債務存量這種是不具有生產性只具有消費性或流動性的這種均值所以我們看到為什麼對市場會一直保留因為他沒有見到好的均值跟市場上的高度的正相關相反的股票市場跟全要素生產力它出現極大的開口背離沒有生產力的環境不管是人口老齡化少子化還是社會福利的承重負擔使得整個開口越來越大跟中性均值跟GDP的增速也開口也就是價格均值跟好的宏觀指標均值跟中性的宏觀指標均值都出現嚴重背離很簡單所有的價格都是種貨幣現象也就是股市的價格均值它跟M2的存量全球債務的存量增量產生了高度相關市場發展在長期觀察當中它是跟壞的朋友在一起而不是跟好的朋友在一起所以今天我們在這邊先做均值分析希望分享有很多在統計上的一些用詞不當或是解釋方法也請大家多多包涵因為儘量講的比較簡單也希望能夠分享跟大家能夠了解所以我們再看看其他指標包括RSI這個也出現了一個均值操買的過程那麼請問到底怎麼辦所以我說他有解釋能力沒有預測能力你懂意思了嗎你看高點觀眾有高點高點好久才下跌高點好久才下跌高點好久才下跌所以我們看到RSI這些指標KD指標其實它就是一個解釋能力它是一個解釋工具可是我常聽大家很多人拿這個來上課啊來教學可事實上他沒有預測能力或是不太具備有預測能力所以你千萬不要把一個解釋工具拿來當預測使用你也不能把預測工具純然來解釋 解釋使用所以有時候提到數學問題所以這個數學我們可以解釋現狀解釋現狀好 另外我們看到美國股市拉回現狀一堆理由因為其實從整個幾率發分的角度像包括了期權的分佈我們在前天有提到put call
ratio他都出現你看我們這邊叫一個標準差一個標準差 都出現了極端值你知道嗎 市場上所有的指標都出現了這種可能是10年一見或百年一見或是千年一見的事件發生了就在現在發生什麼事情 事情現在的漲他是10年一見百年一見千年一件
哎呀 我要好好掌握 錯！他不是好好掌握他是現在已經發生已經發生所以我們只能從均值的角度來觀察它的發散程度他並不是告訴你未來而是告訴你現在你正在處在什麼時刻我在三周前有一天去跟我這個同學打高爾夫球那天就4個人去打結果在桃園就開始打雷了雷就一路打看氣象雷雨越來越接近
打雷了高爾夫球 因為拿個鐵杆幹嘛的就跟避雷針一樣舉起來避雷針我就跟我同學講我們平常跟老婆發誓很多這個會不會一天到晚到處發誓會不會被雷劈我絕對不會被雷劈可是我們現在站在草地上拿一根杆子鐵杆那麼你不找雷劈誰找雷劈我說我們不要打 好不好不要打 好不好什麼意思這是避免風險的一個發生的可能所以我們只能解釋它現在的一個變化避免我們發生風險那也有可能避免的是賺錢的機會有其實很多人講說世光昨天又來當烏鴉嘴了我跟你講說實在話可能常常說世光
你看空看空 你是空頭總司令其實我們強調的是風險你今天沒賺到錢總比你賠錢好吧我今天本來想講一下張靈甫國共 解放戰爭孟良崮的事件讓你了解到明明我們都是散戶游擊隊偏偏我們喜歡打的是集團軍的陣地戰就是死扛不放你懂了嗎大部隊都撤走了主力都跑光了我們留在前面掩護人家撤退散戶的宿命其實要知道我們的身份就是一個非常在市場微小的游擊隊我們能打到人家一槍偷到兩顆子彈其實我們應該非常的滿意了可是散戶常常在自我實現的過程當中把自己當做集團軍作戰其實你就一個人你就可能200萬美金在操作你根本對於市場上的大幅上漲是完全沒有抵抗能力的所以我們明明是游擊隊我們明明是一個個人的散戶200萬美金對很多人很多了可對於市場來講屁都不是可是為什麼會用集團軍死扛不放我堅定相信我的多頭領袖我的多頭主義他會繼續下去我堅定相信我的空頭領袖空頭也堅定下去已經變成陣地戰了陣地戰是集團軍作戰才會發生的事情你一個小兵你打什麼陣地戰了所以我們看到我們講這些東西今天可能拉回有可能漲上去但我們觀察是在分佈的過程當中真的要遠離市場永葆健康我們看到昨天包括像蘋果像特斯拉股價都出現了非常明顯的一個拉回我們補充一下其實你看到這個背離其實在早在過去這幾個月就已經發生了包括了上漲的加速跟下跌加速出現了非常嚴重的背離發展雖然指數不斷攀高但它已經背離背多久背離了超過三個月背離超過三個月到底在這三個月當中我們要走在哪一天其實沒有人知道我們永遠不知道因為這是幾率事件分佈的關係好今天周末我們分享到這邊結束這個也希望大家能理解到我們在投資當中我們努力的方向掌握到真實的均值但我們更重要的在交易過程當中要知道它幾率分配的方式跟我們所在的事件位置他有的時候好的叫做期望利潤壞的就叫風險成本也分享給大家掌握大一點點的期望利潤能夠迴避小一點點風險成本希望我們在市場當中能夠繼續活下去祝大家周末愉快我們下周一同一時間晚上8點楊世光金錢爆與您再會