各位朋友大家好那麼今天我們進入正式的中國etf的學習那麼首先問一個問題投資A股能賺錢其實當我開設這個課程的時候想到的也是如何向各位朋友解答這個問題因為A股留給我們中國股民投資者特別是個人投資者也就是散戶太多亢奮的記憶也太多虧損的傷感我們知道很多人進入股市都是帶着10年10倍股的期待要去尋找屬於自己的財富密碼我們買了很多投資的書學習我們就貼着電腦螢幕去書點畫線做所謂的技術分析我們就像經濟學家一樣分析各種金融國際大事對市場的影響我們傾聽各路股神專家的分析我們到處打聽所謂的內部消息然而結果卻是似乎我們總能聽到身邊各種投資一隻股票暴富的故事自己總是虧的一塌糊塗我們看一下這一張圖那是1991年以來A股20多年的走勢我們發現乍一看累積其實A股上證指數有高達22倍的漲幅但是在A股早期進入市場的人並不多恰恰是2006年2014年兩次所謂的瘋牛行情讓更多人跑步入市卻又體會了此後令人感到驚悚的暴跌那麼作為散戶在這個過程中受到的損失最為慘重兩次牛市留給更多人的記憶是隨之而來的兩次暴跌在這個過程中大量散戶的財富被消滅一時間真的是難以翻身甚至談股色變那麼這是一種中國股市獨有的現象嗎實際上正在進行中的我們知道已經超過10年的超級大牛市的美股也一度是股災連連甚至在這波超級牛市前的208年因為次貸危機讓標普500指數這樣的這種大盤指數幾乎腰斬但是美國市場始終有一種混亂中走向有序的趨勢與陝戶的隨波逐流的趨勢不同作為機構投資者為主的美國市場更多的個人投資者將資金通過主動篩選基金或者養老金計劃投資到機構其中大量資金正通過指數基金進入股市那麼這些資金本着長期投資的策略讓美國股市對經濟基本面和金融政策都會有更加理性的互動但是美國市場也並非一生來就是一個機構投資者為主的這種所謂的有序冷靜的市場直到上世紀四五十年代美國股票依然有90%為散戶持有那麼如今散戶在美股持有者中的佔比已經降到了4%以下這個過程中重要的一個原因就是美國養老金入市那麼養老金出於謹慎一般給投資者選擇的都是像投資像寬基指數的這樣的指數基金產品於是散戶個人投資者的海量資金注入養老金賬戶養老金通過低風險的指數基金在進入股市漸漸讓美國市場的散戶被消滅當然是打引號的消滅市場更加有序財富得以穩健的增長那麼在A股看到一組數據直到2017年年底從持股賬戶數來看這個戶是自然人投資者佔比超過了99%那麼從持股的市值來看自然人投資者的持股市值卻只佔總市值的21.17%但是個人投資者卻貢獻了820億的交易額機構僅佔14.76%這正是什麼投資者都個人投資交易頻繁不成熟的投資行為的一種體現結果是什麼散戶貢獻了相當於機構投資者5倍的交易額卻只賺到了不足機構30%的盈利與此同時我們發現還有一個趨勢就是A股類似美國所謂消滅散戶的進程在加速據申萬宏源券商數據2006年到2017年底滬深兩市個人投資者的持股市值佔比確實是在下滑的2006年是68%最近幾年只有25%附近那麼在我們身邊其實與90年代這些老股民相比年輕的投資者對基金投資的認同正在加深特別是被動投資理念下的指數基金正受到了白領越來越深入的喜愛所以說在這種趨勢下你是選擇做一名尊重市場規律的基金投者還是做一個夢想暴富的散戶在這裏我個人建議你跟隨大師通過機構產品進入市場而非個人投入太大的精力在所謂的炒股上畢竟我們大部分人不是職業投資者我們都有自己的工作和生活在非對稱特徵明顯的金融市場耗去太多時間又很難獲得高額收益讓自己的金錢和情緒都受到損失這實在是得不償失的一件事情當然了選擇機構產品其實也要選擇合適的產品而不是亂選我們這門課上的主角etf正是同指數基金一樣歸屬於被動投資風格的基金產品為什麼選擇這類產品根據統計每年有7成的主動選股投資者他是沒法跑贏市場基準指數的兩成的人基本與市場持平只有一成人可能跑贏指數也就是所謂的一贏二平七虧那麼緊跟指數投資怎麼樣至少可以讓你成為站在市場前面那一部分的那一部分投資者有人可能會問了A股現在還沒過2008年最高點對不對那麼哪怕投資A股指數還不是虧錢哪這樣的觀點顯然屬於以靜止的眼光看問題因為一個人的投資過程是一個持續的過程你一生的投資並非都在208年前投入的對不對那是一個循序漸進逐步投的過程我們把上證的走勢做一個圈住我發一張圖大家看圖首先請注意A股儘管起起伏伏但是哪怕每次牛市後的暴跌整個市場的我稱之為水位依然在上升是在本輪上一輪牛市之前比他還是要高一些的其次中國股市的進程中真正暴漲暴跌的時間段是很短的哪怕你很倒霉說我在2008年進入股市但是更長時間你看此後所謂的六七年的熊市中如果你繼續投資如果漸次投資指數那麼起碼會在2014年到2015年這波牛市中獲得豐厚的收益其中的關鍵是什麼還是採用合適的產品逐次的漸次投資這就是與被動投資常常如影相隨的一種投資方式就叫做定投好 我們總結一下如果你通過被動投資比如通過投資指數基金那麼這屬於從空間上分散風險與投資個股相比踩雷風險大降而通過定投你將從時間上分散風險在這個過程中你將跟隨市場水位的上升取得起碼高於所謂固定收益的更大的收益對吧保證你股市投資的我稱之為下限同時在中國A股不時出現的行情甚至所謂這種瘋牛式的牛市中你也不會因為貿然離場錯過行情更能獲得非常豐厚的收益提升你投資的上限所以說與其做一個隨波逐流的散戶真的不如選擇主動跟隨大勢在A股正在消滅散戶的過程中去找到自己合適的位置畢竟趨這個趨勢對於中國股市來說其實是好事就讓我們主動擁抱趨勢讓被動投資以這樣的理念去追隨這個過程好的在今天這節課程中我談了關於散戶在A股可能的生存路徑其中關於被動投資的例子我提到更多的是指數基金那麼關於我們課程的etf為什麼還沒現身它與指數基金又有怎樣的關係在下節課中就讓我們揭開etf這一A股市場日漸流行的產品的面紗我們下節課再見