美股分析|SQ繼續領漲金融科技股?|全球支付體系最全解析|Ark Invest 頭三大重倉股|SQ股票分析(CC)

大家好,我是Anson,今天是10月14號Square作為女股神Cathie Wood 最鐘意的其中一隻股票一直都吸引著市場和投資者的目光我在之前的股票推薦視頻中有介紹過這間公司的業務有興趣的觀眾可以點右上角回顧一下,我在這裏就不多贅述了雖然今年年初到現在Square的股價已經升了204%但是我認為現在機構和投資者仍然是低估了Square未來的發展潛力那麼今天我就和大家分享一下為什麼我認為Square 將會在之後的幾個月甚至幾年內都會繼續領漲金融科技行業首先我會給大家科普一下全球支付系統的運作原理我相信等你看完之後就懂我為什麼這麼看好這隻股票了之後我會從它的業務發展潛力和估值模型給出我對這隻股票未來得預期那麼首先就先了解一下全球支付系統,在整個體系裏面,主要有6大持份者分別是顧客、商家、第三方支付機構、收單機構、卡組織和發卡銀行顧客和店家就不用解釋了,第三方支付機構就是像支付寶、Apply
pay這樣的app或者工具你作為消費者可以用這些工具來付款,收單機構就是給商戶提供POS機的那些機構在和商家簽約折後,負責提供不同支付工具的接口讓商家可以藉助收單機構的那些設備進行收費卡組織簡單理解就是Mastercard、Visa還有銀聯這些國際信用卡組織這些卡組織相當於一個個交易網絡,鏈接着世界各個國家的銀行體系你每次刷卡之前可能都會被問到visa 還是mastercard這個就代表着你所持有的信用卡是在哪個卡組織的網絡中的最後就是發卡銀行,顧名思義,就是為你辦理信用卡的那間銀行比如花旗的信用卡、American express的信用卡這樣你每次通過這個卡組織的信用卡進行交易的時候這個卡組織就會和給你辦卡的發卡銀行聯絡驗證你的聯絡信息,最後才能完成交易而每間卡組織和銀行之間的手續費、利率都不一樣接下來的過程可能有點複雜,我會盡量講的慢一點大家如果不太明白可以回放多聽一次那麼整個交易流程就是當你作為消費者去一家店鋪進行消費首先你會選擇是用信用卡,還是第三方支付工具例如支付寶微信這些然後當你用app或者信用卡簽賬的時候商戶會用從收單機構那裏買來的機器接收來自你支付工具的交易信息 商戶會用從收單機構那裏買來的機器接收來自你支付工具的交易信息然後在收單工具的後台交易信息會被傳送到卡組織那裏然後卡組織會把交易信息發給你辦理這張信用卡的銀行當銀行確認了你銀行確實有這麼多錢了以後你的交易信息就會被驗證之後原路返回到最後商家可以從收單的設備中看到交易完成,整個交易過程就算是走完了是不是聽完之後感覺很複雜?
我最初知道的時候也是很吃驚原來我們每次刷卡給錢的背後有這麼複雜的一個體系存在不過言歸正傳,其實像大家非常熟悉的paypal、mastercard還有visa這些都是在這個交易體系當中擁有1-2個角色比如paypal是一個第三方支付機構,但同時也有線上收單的功能mastercard和visa也一樣但是Square不同Square是佔據了商家、收單機構、第三方支付工具、清算機構還有發卡銀行幾乎全部的角色這就是我之前視頻介紹過的Square的閉環生態!你如果用Cash app或者Cash card在有Square收單設備的店鋪消費那麼你的錢其實從頭到尾都沒有離開過Square的生態圈!
大家可以回想一下使用支付寶或者微信的時候這些第三方支付工具是想盡一切辦法將你的錢留在它們自己的平台上像餘額寶這樣的金融衍生品被開發出來就是為了將用戶的錢盡可能多的放在支付寶的平台上因為只要你的錢在它們的平台上流轉那麼這些支付平台就可以將你的錢放在銀行做存款拿利息或者是通過像花唄借唄這樣的工具貸款給用戶但是因為中國市場的銀保監會是不會允許支付寶微信搶銀行的飯碗的所以這套營運模式在中國也只是盛行了一段時間但因為Square capital 在今年已經拿到了虛擬銀行的牌照所以Square之後是可以將用戶存在虛擬銀行賬戶的錢或者cash app和cash
card上的錢貸款給別人收取利息,就像傳統的銀行一樣這就相當於完全取代了銀行在普通人日常生活當中的功能而隨着Cash app用戶數量的增加人們也會慢慢習慣於用這個app來進行轉賬或者消費現在Cash app還可以滿足成年人買股票和比特幣的需求這個生態也會隨着時間的轉變越來越成熟還沒有點讚的朋友記得幫我點個讚,謝謝大家~剛剛講的內容是想讓大家對於全球支付產業有個最基本的認知只要你理解了剛剛我所說的在下次跟朋友聊起關於移動支付類股票的時候身邊的人再怎麼侃侃而談,都不會超出剛剛我跟大家分享的範圍!接下來就是觀眾們最關注的關於Square股價的問題首先大家要理解現在Square的情況,這間公司現在處於快速發展期正在用大量的錢去做marketing和吸引新用戶依靠網絡效應和朋友之間的推薦,Cash
app正在快速佔領市場所以如果只是關注其是否盈利和所謂的PE ratio那麼你肯定已經錯過了今年超過200%的升幅而且因為受到疫情的影響本身Square的POS也就是賣家業務受到不小的影響而帶動股價繼續向上升的主要責任已經全部落在Cash app的身上了所以在中短期,至少在全球疫情受到控制之前,我們更應該關注的是以下幾個指標每月活躍用戶的增長(MAU)、獲客成本(CACs)還有每用戶平均收入(ARPU)這些是用來評估Cash app的成長和盈利水平,那麼接下來我們就來看看數據之前Ark
Invest的分析師出過一篇報告,像Cash app和Venmo這樣的app因為網絡效應的緣故所以獲客成本比傳統銀行的$1500美元低非常多只有$20美元,這也就是為什麼Square可以在Cash app用戶暴漲的同時還能保持40%毛利率的其中一個原因。另外在9月底,Ark
invest發佈了關於Square的最新估值模型這次Ark的分析師同樣是將Cash app的增長作為重點來評估之後5年Square的股價可以去到什麼位置首先預計了Square在未來5年的每月活躍用戶將會達到7,500萬人其實這個預計也是挺合理的大家可以看一下17年到現在的每月活躍用戶增長百分比只要19年第二季度的增長百分比下降到13.3%其餘都在25%以上,如果按照25%的年增長率來計算5年之後Cash app的每月活躍用戶將達到9,100萬人所以在2025年的7,500萬人MAU算是正常的區間Ark Invest的分析師還預計Cash
app的ARPU將會按每年49%的速度複合增長將會從$25美元升到2025年的$260美元因為2016-2019年區間Square在只有即時存款和Cash card兩種收入途徑的時候都可以達到ARPU每年82%的復合增長從$2.2美元升到$25美元,所以這樣來看的話設定每年49%的增長率也確實是合理的這次的模型將Cash app的用戶分成了三個部分第一個是高價值用戶模型裏以$880美元 作為這種類型的用戶可以帶來的營收這個數字是參考傳統銀行的高價值客戶得出來的第二個是中等價值用戶,每個用戶所帶來的營收減半,能帶來$440美元的營收最後就是低價值用戶,這種用戶假設只會使用Cash
app的免費功能從分類就能看出來Ark Invest的分析師認為之後幾年Square的股價是和用戶價值變現息息相關的在這個模型的基本情況下在2025年將會有20%高價值用戶,20%中價值用戶,還有60%的低價值用戶那麼股價就會在$374美元左右,以每股$190的股價來計算將會有97%的增長空間,平均每年有19.3%的回報但如果高價值用戶的比例能從20%上升到30%那麼股價將能達到每股$500美元那麼平均每年回報將會在32.6%左右不知道大家看了這個估值模型之後是何感想那我先來說說我的看法首先大家要知道這個模型是基於Square在美國的業務來做的估值計算而Square現在正在積極進軍歐洲和亞洲市場如果加上它在全球擴張的潛力,還有在比特幣上的投資,我覺得估值應該能再高一些因為根據彭博的數據,在今年第二季度VC和PE大佬們投資的金額同比上升了11%但是出手融資的次數卻下降了30%從這幅圖就能看到處於早期的融資比例下降了12%而中型企業的融資比例卻上升了9%不過因為今年大環境不好,風投和私募出於對風險的把控減少投資那些剛剛形成成熟商業模式的新創公司也是合情合理的但是這就對於那些金融科技業的新創不太友好了大家都知道雖然新創已經度過天使輪的死亡峽谷但是在處於A輪和B輪融資區間的時候,公司對於資金的要求還是非常大的那在風投開始減少投資那些高風險新創的現在缺少資金的新創公司會更容易被市場上現有的金融科技公司收購其實說的就是像Square這樣的公司而站在Square拓展全球市場的角度來看,這樣的趨勢對其擴張絕對是有很大幫助的畢竟在進入一個新市場的時候,通過收購本地或者本國的企業往往是更有效益的做法有人可能會問那像支付寶這種的中國app在全球的擴張會不會對Square的發展有威脅?其實說實在話,Square現在做的各種業務完全和支付寶在中國的業務高度重合!其實完全可以說,Square就是全球版的支付寶但是基於政治原因,西方國家往往對於中國的企業或者工具存有很強的戒心而支付寶如果想要在全球其他國家市場站穩陣腳就必須獲得每個國家某方面的經營許可,最典型的就是金融服務因為每個國家的金融體系都不同所以支付寶中國和國際版的服務器是兩個完全不同的個體海外版的支付寶到現在都還不能在任何一個國家開展金融服務像買賣股票或者保險這些都算,原因就是拿不到許可但是Square這間公司天生就沒有這方面的障礙而它現在走的又是支付寶走過的老路子所以真的是未來可期,而且如果拿收益率來做比較的話Square在長期遠超
Visa、Mastercard還有paypal大家從這幅圖應該就能很清楚的看到所以如果你想要投資金融科技股,我認為首選一定是Square不管從業務模式、發展潛力還是回報率來說長持Square不會有什麼大的問題那麼今天的內容就到這裏了希望這期的影片可以讓大家了解到全球支付行業的情況還有對於Square有一個更深的認識最後記得點讚留言加訂閱,順便打開旁邊的小鈴鐺那麼我們下期影片再見啦,bye~