美國三月PMI數據跌破50榮枯線!危機還是轉機?

一次聽一點知識一定多一點歡迎收看於銘看世界今天呢我們要來跟各位討論一個話題就是美國製造業經理人指數PMI這個指數對於大部分的人而言是用來判斷景氣的榮枯那我們今天的話要怎麼利用這個指數來看看市場的一些變化呢我先我們先來搞懂一下喔美國製造業指數當中的PMI到底代表是什麼意思所謂的PMI其實是屬於採購經理人指數那這個採購經理人指數啊顧名思義就是針對採購經理人進行的一個問卷調查這個問卷調查內容必須做的非常廣為什麼因為呢採用問卷的一個方式喔難免會有些情緒的問題喔因此呢!當市場調查的數量夠多的時候啊這個問卷的可信度就可以提高很多再來的話就是我們可以發現目前PMI這一個指數裏面啊他主要的一個計分的一個項目包括有產出新增訂單採購庫存就業人數跟供應商的消息喔這些其實對於我們製造業而言都是非常重要的一些數據那這全部的資料統計起來之後啊會有一個分數分數那也非常簡單喔我們以50分當作一個中間點那50分以上稱為「景氣擴張」喔50分以下稱為景氣衰退相信對於大部分熟悉PMI的人對於這樣的一個說明都非常的了解但是呢!我們今天要從一個生產的製程當沖去做思考首先我們知道大部分的一個製造業在生產的過程當中首先一定是接到訂單之後才會去採購所有的零件進而開始生產之後才有辦法進行交貨那如果說接到的一個訂單的數量不夠大的時候其實採購的零件數量也不會太多開始生產的一個過程當中其實就會有人力調配的一些問題喔如果說人力真的調配不過來的時候我們會發現喔交貨不及的情況之下工廠才會開始思考是否要新增人力因此我們可以發現整個製造業的一個生產過程當中第一個環節就是接到訂單好!那這麼重要的一個環節所評分出來的分數就是我們的所看到的
PMI 指數50分以上為景氣擴張喔50分以下是景氣衰退我們可以發現在這一張圖表當中一共有兩個製造業指數一個人是黑色的非製造業指數 那是服務業目前的分數還在52.5!所以我們可以知道目前美國的一個服務業還處於一個比較擴張的一個階段也就是景氣還相對的一個繁榮喔但是呢我們可以看到在製造業的紅色這條線喔再次跌落了50,目前的分數到了49.13月份再次跌落了50以下其實突顯出來目前全球的一個製造業有因為新冠肺炎的一個問題喔已經慢慢的有衰退的一個危機好!
我們剛有特別跟各位提醒所有的 PMI 都是從訂單開始所以我們來討論一下訂單的一個狀況在製造業指數PMI裏面 我們會去探討三種訂單一個就是
新接到的訂單一個呢是 新出口的訂單最後一個是 沒有完成的的訂單這裏面新訂單跟新出口訂單有什麼不一樣呢?各位我們可以去想像一個廠商他所接到訂單有可能是國內的也有可能是國外的新出口訂單部分的話呢我們可以把他想做,就是專門做外銷的一些訂單因此在這裏面的話我們大概就可以透過這些數據來做一些分析喔看看他是以內銷為主還是以外銷為主好!
那在這裏各位可以發現喔目前啊這三種訂單的狀況都處於 50 以下因此而不管是未完成的訂單或是新訂單喔在現階段而言,都進入了衰退的一個疑慮喔!那這個疑慮啊!
其實對於目前全球的製造業而言是一個比較大的一個警訊那這個警訊讓我們還是要提醒大家喔其實這有可能是因為新冠肺炎所造成的一個短暫性現象因此呢!這一個整個分數是否有辦法出現扭轉喔!最大最大的關鍵還是在新冠肺炎疫情解除之後整個企業的接單狀況才能夠做一個進一步的確定再來看一下客戶端的一些存貨我們今天生產了之後如果賣得掉那對於製造、景氣而言,都是一件好事喔那我們可以發現在目前美國製造業的一個存貨部分的話藍色部分的話呢是屬於製造業的存貨紅色部分的是屬於客戶端的存貨這兩條線其實目前都在50以下代表目前製造業跟客戶端 存貨
都不多除了代表說目前的製造業跟客戶端對景氣這件事情喔都還抱持着比較謹慎的一個態度外其實也透露出另外一個好消息這個好消息就是我們發現喔目前的客戶端跟製造業這邊都沒有太多的存貨因此他們並沒有所謂的「存貨折價」的疑慮喔這可能是目前這個數據裏面不幸中的一個萬幸好!在了解「訂單」跟「存貨」兩個最重要的類別喔了解之後,我們來看一下全部的數字我們可以發現在這一次全部的數字當中唯一有到50分以上叫做「供應商的交貨」過往我們在看所謂「供應商的交貨」其實相對比較簡單就是如果景氣很好大家就會交不出貨來所以呢你就會發現供應商只有在景氣好的時候交貨期會延長因此分數會變高可是呢!這一次比較特殊喔這次分數雖然高於50但並不是景氣好轉交不出貨的問題而是新冠疫情的問題而導致大家沒有辦法移動喔進而供應商交貨時間被做了延長在看完了 訂單存貨跟供應商交貨的一些數字狀況之後我們來看看最近一個比較重要的訊息這是屬於僱員的一個問題喔我們都知道目前美國這邊已經連續好幾周初領失業救濟金的人數出現了暴增的一個現象那這個數值呢!
其實也已經反應到 PMI 裏面僱員的一個數值我們可以發現在橘色這邊的時候呢製造業的 PMI
中僱員的分數已經大跌43.8那這裏面 其實在4月3號的時候我們就有看到資料美國的非農就業在4月3號公告的時候其實暴減70萬那我們可以發現美國的非農就業人數喔其實呢!在上一次轉為月增負值是在2010年的6月因此其實這一次暴減70萬喔其實算是一個非常嚴重的一個問題喔因為這會直接牽扯到市場當中的一個失業率有沒有可能暴增所以各位可以發現右上角的紅色線的部分就是失業率的部分出現了一個比較明顯的一個向上彎的一個現象因此我們現在其實要去認真的思考整個新冠肺炎的疫情導致整個失業的人數暴增之後整個數據在4月份真實公告的情況下到底會產生多大的一個衝擊那目前的一個製造業是否有可能真的因此而轉為衰退呢?其實我們個人認為喔這裏面最大最大的一個關鍵應該在於美國政府到底要怎麼來做「救市」的一個動作我們都知道這一次之所以
PMI 會出現滑落50以下衰退狀況喔最大最大的問題是因為新冠肺炎疫情那為了這一次新冠肺炎疫情其實美國政府也做了非常多的一個努力喔兩兆美元的振興方案其實就是一個非常重要的重點喔裏面包括直接把現金給民眾支付整個生活所需另外針對陷入困境的一個產業喔也提供流動性的一個補助但是呢!非常不幸的就是我們在最近有看到一則新聞喔目前兩兆美元當中提供的航空公司的一個援助大概有250億美元喔該筆援助其實有特別限制是用來支付員工的薪酬取得該筆援助的航空公司必須保證在9月之前不會裁員也不會派息 也不會回購股票
更不會支付高層酬金喔但是這個本來立意良好的想法最近我們已經看到財政部這邊針對薪酬援助超過1億美元以上的企業要求將其中30%的金額變成10年期的一個低利貸款那航空業這邊已經有提出來了這樣的一個變化有可能會導致航空業出現比較嚴重的一個失業潮因此後續的話,這個振興方案的一些影響我們可能還要繼續的觀察但是啊!在後來我們發現在上一周失業救濟金人數暴增的時後呢FED 又宣佈了一次救市的計劃那這一次救市計劃一共2.3兆那其實這一次就市計劃非常非常的重要各位可以看到美國聯準會最新公告的紓困方案細節當中喔其實呢他已經針對了中小企業去做了一個直接性的補助那裏面的話喔最大的變化就是擴大擔保高風險企業債的範圍加入了一個2B到3B等級的信債公司那這其實是 FED
之前完全沒有做過這個動作雖然可以拯救更多的企業 免於衰退的風險但是也將FED的資金陷入比較高違約的危險其實2.3兆美元的一個刺激方案絕對在目前為止是一個對市場具有鼓舞效果的一個動作但是喔我們必須承認喔!在這一個新冠疫情的危機過後FED到底如何把這筆錢做一個妥善的一個回收並且降低違約這將是一個非常重要的課題那如果說的各位對上述的一些想法有一些投資的概念的話其實我們可以直接在國內了進行投資標的的一個尋找包括我們現在的話在市場當中可以直接去投資ETF也可以直接去投資期貨如果你覺得我們的訊息對您非常有幫助的話要記得「訂閱」加「分享」那也記得給我們一個讚